Agony of Sorrow

昨天(1/30)經濟部展現出「賣國不讓人後」的決心，調高2019離岸風電的躉購費率

依據新聞報導，「現金流前10年都是負的，要到第11年才會轉正」。

無論這是廠商試算或是銀行試算，國內銀行都千萬不能融資給離岸風電項目，特別是新聞報導的這一家？

因為台灣離岸風電的風險，已經高到無法形容跟控制了!!!

網友一針見血：

藉由風電，吾人見證了啥叫 #越俎代庖～

繼 #經濟部能源局 大開綠燈之後，下一個該不會是 #內政部營建署 代替彰化縣政府核發相關執照吧～

如是，公部門長久以來的橫向連結問題，竟有機會在這件案子上嶄露解決契機～

可以載入行政學教科書中，組織病象 -- 本位主義相關章節了

https://www.facebook.com/jenwu.projectfinance/photos/a.762949940474912/1529542100482355/?type=3&theater

------------------------------------------------

風險急遽升高，國內銀行務必小心謹慎！！

昨天(1/30)經濟部展現出「賣國不讓人後」的決心，調高2019離岸風電的躉購費率。

昨天同樣有一則「小」新聞，確讓國內銀行對於離岸風電的融資風險急遽升高。這則「小」新聞為「能源局長林全能表示，已委請多家律師研究，將由能源局直接發出籌設許可，力拚春節前發出；也就是說，四家業者有望在近期簽下購售電合約」。如果上述新聞成真，經濟部能源局就是標準的豬隊友。

雖然能源局繞過彰化縣政府直接發出籌設許可，並讓業者可以與台電簽下PPA，進行融資。不過看似一切順利，不過對於國內銀行而言，甚至對業者而言，卻可能是噩夢的開始。

能源局繞過彰化縣政府直接發出籌設許可，不過不要忘了最重要的開工許可、使用執照等等相關的證照許可，都是縣政府的職權。一但縣政府不發開工許可，廠商會更慘，因為頭都洗下去了，怎麼辦？

相信能源局自己也心知肚明，當初要地方政府的同意函跟背書，不就是怕地方政府卡住各種所需的證照許可嗎？

因此筆者建議國內銀行在融資合約，務必、必需包括下列信用擔保機制(credit enhancement)，保護自己的利益：

1. 所有貸款必須取得開工許可後，才可以開始動用。

2. Equity First, NO pro rata條款就變的非常重要。融資完成後，在未取得開工許可，所有的項目支出，例如設計費、設備訂金等等，應先以廠商自有資金支付。

3. 提高自有資金比例最少到35％(因應開工許可的delay或無法取得)。並提高contingency到15-20%(因應使用執照的delay或無法取得)。

4. 並在融資合約中一定要訂定equity contribution條款，以因應cost overrun、project delay之用。當然廠商打的如意算盤是要國內銀行增加貸款，而不是增加自己的自有資金。

5. 筆者以前建議的Project Guarantor for performance guarantee的信用擔保機制，在「證照許可」可能延遲或無法取得的情況下，就變得越來越重要。

以上這些信用擔保機制，就是讓國內銀行不會發生「頭洗下去」的狀況，保護國內銀行的利益。

另外，今天中國時報登了一則讓全世界笑掉大牙的笑話，筆者一定要拿出來分享給國內銀行跟各位朋友，新聞內容截圖如附件 1。

依據新聞報導，「現金流前10年都是負的，要到第11年才會轉正」。無論這是廠商試算或是銀行試算，國內銀行都千萬不能融資給離岸風電項目，特別是新聞報導的這一家？

「現金流前10年都是負的，要到第11年才會轉正」表示台灣離岸風電的風險，已經高到無法形容跟控制了。

如果項目的第一年現金流量無法是「正」的，這種BOO/BOT項目，無論IPP、離岸風電、垃圾焚化爐、水廠，是否值得投資，都值得商榷，更何況是「現金流前10年都是負的」？

這種要裝可憐、討拍，結果是裝成笑話。國內銀行更要對其專業、說話、承諾，不斷的驗證。

-------

經部大讓步！拚春節前發給4風電商許可

https://udn.com/news/story/12058/3624260…

風電商勉強接受 議約要等財務

https://www.chinatimes.com/newspapers/20190131000562-260110